Argumentaire d'investissement
Les Small et Mid Caps suisses affichent, sur le long terme, de bien meilleures performances que les grandes capitalisations de la Bourse suisse.
Regroupées au sein de l’indice SPI Extra®, la majorité de ces sociétés se positionnent en leader dans des activités de niche: santé, technologie, industrie.
Ce positionnement dans des secteurs de croissance et d’innovation à grande valeur ajoutée, leur offre un fort pouvoir de fixation des prix, permettant de générer des marges excédentaires et des taux de croissance des bénéfices sensiblement supérieurs à ceux des grandes entreprises cotées au sein du SMI.

Points marquants
- Sur les 20 dernières années, l’indice SPI Extra® a surperformé le SMI, le MSCI World et le Nasdaq.
- Les sociétés leaders en matière d’innovation sont bien plus représentées dans l’univers des Small & Mid Caps suisses que dans celui des grandes capitalisations.

Ces petites et moyennes capitalisations suisses se caractérisent par un management et une gestion solides, par des talents issus bien souvent de plus grandes entreprises, par une intégration totale dans un tissu économique simple et connu, générant toujours plus de valeur et constituant par ailleurs des cibles privilégiées pour des offres publiques d’achat (OPA).
Il n’en reste pas moins qu’elles réalisent trois quarts de leur chiffre d’affaires en dehors de la Suisse et profitent aujourd’hui d’un scénario conjoncturel moins sombre qu’anticipé.
Les économies européennes et américaine se montrent bien plus résilientes que prévu, tandis que l’Asie redémarre sous l’impulsion de la Chine. L’amorce du mouvement de relocalisation de certaines activités sur le Vieux Continent leur apporte un surcroît de croissance.
Sur le plan boursier, les fondamentaux des Small & Mid Caps suisses sont redevenus attractifs. À l’été 2021, ces valeurs s’échangeaient à environ 28x les bénéfices estimés, contre seulement 21,6x actuellement.

Par ailleurs, la prime de valorisation des Small et Mid Caps suisses par rapport aux grandes capitalisations est revenue près de la moyenne des 20 dernières années, loin des excès observés lors des phases de très forte surperformance de la thématique.

Composition du panier sous-jacent
Pour tirer parti de cette tendance, nous avons retenu, au sein de l’univers des Small & Mid

Informations juridiques importantes
Ce document est informatif et constitue un support publicitaire au sens de la Loi fédérale sur les services financiers (LSFin). Il n’est pas une analyse financière au sens des Directives visant à garantir l’indépendance de l’analyse financière de l’Association Suisse des Banquiers, une offre, une invitation ou une recommandation personnalisée pour l’achat ou la vente de produits spécifiques. Durant la période de souscription, les conditions sont indicatives et susceptibles d‘être modifiées; l’émetteur n’a aucune obligation d’émettre les produits décrits dans ce document. Les produits structurés ne sont pas des placements collectifs de capitaux au sens de la LPCC (loi fédérale sur les placements collectifs de capitaux) et ne sont donc ni soumis à autorisation ni à surveillance de la FINMA (Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers). Les risques liés à certains placements en particulier les dérivés ne conviennent pas à tous les investisseurs et investisseuses. Pour obtenir de plus amples détails sur ces risques, veuillez consulter la brochure de SwissBanking intitulée Risques inhérents au commerce d'instruments financiers (disponible dans les locaux de la BCV ou sur son site internet:http://www.bcv.ch/static/pdf/fr/risques_particuliers.pdf). Ce document n'est pas un prospectus d'émission au sens des articles 35 et suivants de la loi sur les services financiers (LSFin) ni une annonce de cotation dans le sens du règlement de SIX Exchange Regulation ni une feuille d'information de base (FIB, ou KID en anglais, pour Key Information Documents). Seul fait foi le prospectus de base LSFin (ou termsheet définitif si le produit n’est pas coté en bourse), qui peut être obtenu gratuitement auprès de la BCV ou téléchargé sur son site www.bcv.ch/emissions. La BCV ou une entité de son groupe (ci-après le «Groupe BCV») peut, dans le cadre de cette émission ou du produit, verser à des tiers ou percevoir de la part de tiers une rémunération unique ou récurrente. Le Groupe BCV peut détenir des intérêts ou des positions en rapport avec les composants des produits décrits, respectivement en acquérir ou en disposer. Les communications sur les numéros de téléphone indiqués dans ce document peuvent être enregistrées. En utilisant ce moyen de communication, vous acceptez que votre conversation soit enregistrée.

Argumentaire d'investissement

L'industrie du bois est actuellement en pleine mutation, passant d’une ressource négligée à un élément de croissance à long terme. L’accroissement de la demande est notamment soutenu par la tendance à la décarbonation de l’économie mondiale, le développement de la bioénergie, des changements structurels sur le marché immobilier ou le boom du commerce en ligne. Le bois se positionne aujourd’hui comme une alternative aux matériaux issus des ressources fossiles dans de nombreux domaines. Il est, en effet, désormais possible de réaliser des constructions d’envergure à base de bois, tandis que l’aviation s’intéresse aux carburants d’aviation durables (CAD), dont ceux issus de la transformation du bois, pour assurer la transition énergétique d’un secteur qui vise la neutralité carbone en 2050.

Points marquants

- Selon le cabinet Bain & Co, les investissements pour couvrir l'ensemble des besoins du transport aérien mondial en 2050 en carburants durables dépasseront 10 000 milliards de dollars.

- La demande en bois explose ces dernières années, tirée par les industries de la construction et du commerce en ligne.

- Selon certaines études, le remplacement du plastique par le carton pourrait débloquer un marché de plus de 6 milliards de dollars.

De plus en plus d’agents économiques abandonnent progressivement la consommation de plastique à usage unique. C’est, par exemple, le cas de la Chine qui s'est fixé comme objectif de réduire de 30% en cinq ans l'utilisation de plastique au profit de produits biodégradables, dont ceux issus du bois. Parallèlement, le secteur de l’e-commerce, un important consommateur de carton, ne cesse de croître depuis la crise du COVID-19 qui a changé les habitudes de consommation.

Les recettes du commerce électronique de détail aux États-Unis ont été estimées à environ 905 milliards de dollars en 2022 et devraient dépasser 1 700 milliards de dollars en 2027.¹

Description du panier thématique

Pour tirer parti de cette tendance, les entreprises de la chaîne de valeur du bois et de l’exploitation forestière ont été identifiées selon l'approche suivante:

Notre univers de départ est l’ensemble des sociétés engagées dans la propriété, la gestion ou la chaîne d'approvisionnement en amont des forêts et des terrains forestiers exploitables. Il peut s'agir de sociétés de produits forestiers, de sociétés de produits de papier, de sociétés d'emballage en papier ou de sociétés de produits agricoles qui sont engagées dans la propriété, la gestion ou la chaîne d'approvisionnement en amont des forêts et des terrains forestiers exploitables.

Dans cet univers de départ, nous avons identifié les plus grandes capitalisations boursières et sélectionné 15 actions parmi ces dernières afin d’obtenir un échantillon représentatif. 

Composition du panier sous-jacent

Source

Publié par Statista Research Department, 11 novembre 2022.¹

Informations juridiques importantes

Ce document est informatif; il n’est pas une analyse financière au sens des «Directives visant à garantir l’indépendance de l’analyse financière» de l’Association Suisse des Banquiers, une offre, une invitation ou une recommandation personnalisée pour l’achat ou la vente de produits spécifiques. Durant la période de souscription, les conditions sont indicatives et susceptibles d‘être modifiées; l’émetteur n’a aucune obligation d’émettre les produits décrits dans ce document. Les produits structurés ne sont pas des placements collectifs de capitaux au sens de la LPCC (loi fédérale sur les placements collectifs de capitaux) et ne sont donc ni soumis à autorisation ni à surveillance de la FINMA (Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers). Les risques liés à certains placements en particulier les dérivés ne conviennent pas à tous les investisseurs. Pour obtenir de plus amples détails sur ces risques, veuillez consulter la brochure SwissBanking «Risques inhérents au commerce d'instruments financiers» (disponible dans les locaux de la BCV) ou sur son site internet:http://www.bcv.ch/static/pdf/fr/risques_particuliers.pdf. Ce document n'est pas un prospectus d'émission au sens des articles 35 et ss LSFin ni une feuille d'information de base (FIB), ni un KID (Key Information Document). Seul fait foi le prospectus de base LSFin (ou termsheet définitif si le produit n’est pas coté en bourse), qui peut être obtenu gratuitement auprès de la BCV ou téléchargé sur son site www.bcv.ch/emissions. La BCV ou une entité de son groupe (ci-après: le «Groupe BCV») peut, dans le cadre de cette émission ou du produit, verser à des tiers ou percevoir de la part de tiers une rémunération unique ou récurrente. Le Groupe BCV peut détenir des intérêts ou des positions en rapport avec les composantes des produits décrits, respectivement en acquérir ou en disposer. Les communications sur les numéros de téléphone indiqués dans ce document peuvent être enregistrées; lorsque vous nous appelez, nous considérons que vous acceptez cette procédure.