Argumentaire d'investissement
Les Small et Mid Caps suisses affichent, sur le long terme, de bien meilleures performances que les grandes capitalisations de la Bourse suisse.
Regroupées au sein de l’indice SPI Extra®, la majorité de ces sociétés se positionnent en leader dans des activités de niche: santé, technologie, industrie.
Ce positionnement dans des secteurs de croissance et d’innovation à grande valeur ajoutée, leur offre un fort pouvoir de fixation des prix, permettant de générer des marges excédentaires et des taux de croissance des bénéfices sensiblement supérieurs à ceux des grandes entreprises cotées au sein du SMI.
Points marquants
- Sur les 20 dernières années, l’indice SPI Extra® a surperformé le SMI, le MSCI World et le Nasdaq.
- Les sociétés leaders en matière d’innovation sont bien plus représentées dans l’univers des Small & Mid Caps suisses que dans celui des grandes capitalisations.
Ces petites et moyennes capitalisations suisses se caractérisent par un management et une gestion solides, par des talents issus bien souvent de plus grandes entreprises, par une intégration totale dans un tissu économique simple et connu, générant toujours plus de valeur et constituant par ailleurs des cibles privilégiées pour des offres publiques d’achat (OPA).
Il n’en reste pas moins qu’elles réalisent trois quarts de leur chiffre d’affaires en dehors de la Suisse et profitent aujourd’hui d’un scénario conjoncturel moins sombre qu’anticipé.
Les économies européennes et américaine se montrent bien plus résilientes que prévu, tandis que l’Asie redémarre sous l’impulsion de la Chine. L’amorce du mouvement de relocalisation de certaines activités sur le Vieux Continent leur apporte un surcroît de croissance.
Sur le plan boursier, les fondamentaux des Small & Mid Caps suisses sont redevenus attractifs. À l’été 2021, ces valeurs s’échangeaient à environ 28x les bénéfices estimés, contre seulement 21,6x actuellement.
Par ailleurs, la prime de valorisation des Small et Mid Caps suisses par rapport aux grandes capitalisations est revenue près de la moyenne des 20 dernières années, loin des excès observés lors des phases de très forte surperformance de la thématique.
Composition du panier sous-jacent
Pour tirer parti de cette tendance, nous avons retenu, au sein de l’univers des Small & Mid
Émetteur | BCV Lausanne (S&P AA) |
Monnaie | CHF |
Dividende | Réinvesti |
FX Hedge | Oui |
Maturité | 2 ans |
Sous-jacent | Small & Mid Caps suisses |
ISIN | CH1266284368 |
SIX-Symbol | SMCPBC |
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