Négoce Boursière

La formation des prix sur le marché boursier est déterminée par les règles de formation des prix (matching rules) fixées par la SIX Swiss Exchange SA et applicables à tous les participants.

Résumé des règles de conciliation de la SIX

La partie du système de bourse régie par les cours applique deux procédures de conciliation distinctes:

Ouverture

Durant l'ouverture, le premier cours de la journée de chaque valeur mobilière traitée dans la partie du système de bourse régie par les cours est déterminé sur la base des règles suivantes:

Le cours d'ouverture est obtenu selon le principe de maximisation du volume des transactions. Seuls les ordres limites et les cours sont pris en considération dans ce processus (les ordres sans indication de prix ou ordres au mieux ne sont pas acceptes danks la partie du système de bourse régies par les cours.

Si avant l'ouverture, le carnet d'ordres ne comprend que des ordres ou des cours qui ne peuvent être exécutés (conciliés), l'ouverture du négoce dans la valeur mobilière concernée est effectuée sans calcul d'un cours d'ouverture (pas d'ouverture différée).

Les ordres/cours se trouvant dans le carnet d'ordres sont conciliés de manière à déclencher des exécutions au dernier cours d'ouverture théorique. Le carnet d'ordres est mis à jour pendant le matching.

Marché permanent

Si, pendant le marché permanent, un ordre entrant peut être exécuté contre une cotation déjà existante dans le carnet d'ordres ou vice versa, il y a une brève interruption de la négoce pendant laquelle le teneur de marché/fournisseur de liquidité et les clients peuvent valider le prix de leur ordre ou de leur cotation avant qu'ils ne soient appariés conformément au principe de la meilleure exécution. Pendant la suspension de la validation des prix, il n'y a pas de transparence pre-trade dans le carnet d'ordres concerné.
Si un ordre entrant peut être exécuté avec un ordre existant en présence d'une cotation de teneur de marché/fournisseur de liquidité, il sera exécuté immédiatement. Par contre, s'il manque une cotation dans le carnet d'ordres, la négoce est interrompue pendant 30 secondes (Stop Trading no Quote).

Définitions des conditions

Priorité prix-heure

Avant la conciliation, les ordres ou cours sont classés de chaque côté du carnet d'ordres selon leur prix et l'heure de leur saisie, quelle que soit la procédure de conciliation utilisée:

Par ordre de priorité décroissant du prix le plus élevé au prix le plus bas (priorité du prix)

     — Achat: indications de prix et quotes allant du prix le plus élevé au prix le plus bas
     — Vente: indications de prix et quotes allant du prix le plus bas au prix le plus élevé

A l'intérieur du classement par leur prix, les ordres ou les quotes sont classés d'après l'ordre chronologique de saisie en commençant par le premier saisi (priorité de l'heure)

     Pour les ordres limités ou les quotes à un prix déterminé, le système donne priorité aux ordres ou aux quotes qui se trouvaient dans le carnet d'ordres en premier.

Conciliation selon la taille des ordres

Entre deux ordres ou cours conciliables, c'est d'abord le plus petit des deux qui sera exécuté en totalité. L'ordre ou le cours le plus important est ensuite exécuté partiellement et se réduit ainsi de la taille que l'ordre ou le cours de la contrepartie a pu absorber.

Pour en savoir plus sur les règles de matching.

Négoce à la bourse

Le négoce boursier a exclusivement pour objet les transactions au comptant sur les valeurs mobilières cotées à la SIX Swiss Exchange. 

Le règlement de ces opérations s'effectue à la «date valeur trois jours» (T+3), ce qui signifie que la livraison et le paiement d'une transaction boursière a lieu le troisième jour ouvrable bancaire après la transmission de l'ordre.

Heures d'ouverture pour la partie du systèmede bourse régie par les cours

SIX Swiss Exchange est ouverte tous les jours du lundi au vendredi. Elle demeure fermée les jours fériés fédéraux.

La bourse se réserve le droit de fermer d'autres jours à condition d'en avoir fait l'annonce préalable.

Les heures précises d'ouverture de la bourse ainsi que les heures de négoce sont indiquées dans les directives et le calendrier de négoce (cf. Directive 3: NégoceProduct Guide - Structured Products Market). 

Dans des situations de marché extraordinaires, les horaires peuvent être modulés manuellement. Ainsi, les horaires du marché permanent de certains titres ou de segments complets, voire de l'ensemble du marché, peuvent être raccourcis ou prolongés. Le marché permanent peut également être abrégé lorsque la bourse ferme plus tôt que d'habitude comme par exemple la veille de jours fériés fédéraux. Certains titres ou des segments complets du marché peuvent être provisoirement suspendus du négoce. Ces valeurs mobilières ne sont concernées ni par l'ouverture ni par le marché permanent (cf. Règlement relatif au négoce situations extraordinaires).

Calendrier de négoce

Le commerce du calendier donne des informations sur la date de valeur des monnaies, ainsi que les jours fériés de la SIX Swiss Exchange. Cliquez ici pour le commerce de calendrier.


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